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찰스 스왑(Charles Schowab)은 미국 최대 증권사로 자산 규모가 약 7조 달러 (약 9123조원)에 달하는 금융사이다. 최근에는 급격한 기준금리 인상으로 인해 보유하고 있던 장기 채권의 가치가 하락하면서 유동성 위기에 놓였다는 우려가 제기되고 있다. 고객들이 증권 계좌에서 자금을 인출하는 ‘스톡런’ 현상도 발생하고 있다. '찰스 스왑'은 현금 1000억 달러를 보유하고 있으며 위기를 극복할 수 있다고 밝혔지만 투자자들의 불안심리는 가시지 않는 분위기이다. 찰스 스왑의 위기가 심화될 경우 전세계 금융시장에 큰 파장을 불러올 수 있다고 전문가들은 경고하고 있다.
찰스 스왑의 유동성 위기가 불러올 금융시장의 미래
장기 채권 가격 하락과 스톡런 현상이 초래한 위기의 심각성
장기 채권 가격 하락과 스톡런 현상이 초래한 위기의 심각성에 대해 알아보자. 장기 채권 가격 하락은 장기 채권 금리가 상승했다는 것을 의미한다. 장기 채권 금리는 장기적인 경기 전망에 큰 영향을 받는다.
장기 채권 금리가 상승한다는 것은 경제 상황이 좋아질 것으로 예상된다는 것이고, 반대로 하락한다는 것은 경제 침체가 우려된다는 것이다. 스톡런 현상은 증권 계좌에서 고객들이 자금을 인출하는 현상을 말한다.
스톡런 현상은 증권사의 유동성 위기를 악화시킬 수 있다. 유동성 위기란 증권사가 자금을 조달하기 어려운 상황을 말한다. 유동성 위기가 심해지면 증권사는 자산을 저가로 처분하거나 부도를 낼 수 있다.
이러한 위기가 발생하면 전세계 금융시장에 큰 파장을 불러올 수 있다. 금융시장은 서로 연결되어 있기 때문에 한 곳에서 문제가 생기면 다른 곳에도 영향을 주게된다. 예를 들어 2008년 미국의 '리먼 브라더스 증권사가 부도'를 낸 것이 세계 금융위기의 계기가 되었다. 따라서 장기 채권 가격 하락과 스톡런 현상이 초래한 위기의 심각성은 무시할 수 없다.
찰스 스왑이 취할 수 있는 자구책과 정부의 역할
찰스 스왑은 미국 최대의 온라인 증권사로서 자산 규모가 7조 달러(약 9123조원)에 달한다. 하지만 최근 금리 인상으로 인해 보유하고 있는 장기 채권의 가격이 하락하면서 유동성 위기에 직면하고 있다. 고객들은 찰스 스왑의 증권 계좌에서 자금을 인출하는 스톡런 현상을 일으키고 있다. 이런 위기를 극복하기 위해 찰스 스왑이 취할 수 있는 자구책은 다음과 같다.
1. 채권 가격 하락에 따른 손실을 줄이기 위해 매도가능증권을 만기보유증권으로 옮기는 전략을 계속 추진. 매도가능증권은 평가손실을 기말에 반영해야 하지만 만기보유증권은 그럴 필요가 없기 때문이다.
2. 고객의 자산 수익률을 올려줄 수 있는 다양한 자산관리 서비스를 제공. 찰스 스왑은 로보어드바이저 서비스를 포함한 8개의 자문·일임 서비스를 저렴한 수수료로 제공하고 있다.
3. 온라인 채널뿐만 아니라 오프라인 채널도 강화하여 고객의 신뢰를 회복하고 부유층 공략을 강화. 찰스 스왑은 프랜차이즈 지점 프로그램을 도입하여 지역별 맞춤형 서비스를 제공하고 있다.
미국 정부의 역할을 다음과 같다.
1. 은행 위기에 대응하기 위한 입법적 변화를 검토
바이든 행정부는 중형은행에 대한 새로운 규칙을 적용하기 위해 준비 중이다. 변경 사항에는 높은 수준의 자본 요구사항 부과, 위기 발생 시 대응 프로세스 정립, 재무 건전성 평가를 위한 규제기관의 스트레스 테스트 상시 시행 등이 포함될 것으로 예상.
2. 금융시장의 안정성을 확보하기 위해 통화정책과 금융감독을 조율
연방준비제도(연준)는 금리 인상 속도와 방향을 신중하게 결정하고 시장의 불안심리를 완화하기 위해 의사소통을 강화한다. 금융감독당국은 은행들의 유동성 상태를 모니터링하고 필요한 경우 유동성 지원을 제공한다.
찰스 스왑 위기에 대처하는 투자자들의 전략
■ 찰스 스왑 주식과 채권의 매매 시점과 방법
찰스 스왑의 주식을 매수하는 경우:
찰스 스왑의 주가는 3월 8일부터 25% 급락했다. 하지만 찰스 스왑은 충분한 유동성을 갖고 있으며 다양한 자산관리 서비스와 오프라인 지점을 통해 고객의 신뢰를 회복하고 부유층 공략을 강화하고 있다. 또한 찰스 스왑의 이사 중 한 명이 최근 10억원어치의 주식을 매수했다. 이는 경영진이 회사의 장기적인 성장 가능성에 확신하고 있다는 신호로 볼 수 있다. 따라서 찰스 스왑의 주가가 과도하게 하락했다고 판단되면 저점 매수를 고려할 수 있게된다.
찰스 스왑의 주식을 매도하는 경우:
찰스 스왑은 순이자수익에 의존도가 높은 금융회사로서 금리 인상에 취약하다. 금리가 계속 상승하면 고객들이 더 높은 수익률을 제공하는 대형 은행이나 다른 투자 상품으로 자금을 이전할 가능성이 있다. 또한 정부는 은행 위기에 대응하기 위해 중형은행에 대한 새로운 규칙을 적용할 계획이며 이는 찰스 스왑에게도 부담이 될 수 있다. 따라서 찰스 스왑의 주가가 반등할 때 매도를 고려할 수 있게된다.
찰스 스왑의 채권을 매수하는 경우:
찰스 스왑은 장기 채권에 대거 투자했으나 금리 인상으로 인해 채권 가격이 하락하면서 손실을 보았다. 하지만 금리 인상은 장기적으로 경제 성장과 인플레이션을 억제하는 효과가 있으므로 채권 수요가 회복될 가능성이 있다. 또한 찰스 스왑은 채권 손실을 줄이기 위해 매도가능증권을 만기보유증권으로 옮기는 전략을 추진하고 있다.
■찰스 스왑과 비슷한 상황에 놓인 다른 금융사들의 분석과 전망
찰스 스왑과 비슷한 상황에 놓인 다른 금융사들의 분석과 전망에 대해 알아보자. 찰스 스왑은 금리 인상으로 인해 장기 채권의 가격이 하락하고 고객들이 자금을 인출하는 위기에 처했다. 이와 유사한 상황에 놓인 다른 금융사들은 다음과 같다.
실리콘밸리은행(SVB)
SVB는 기술기업과 벤처캐피탈에 특화된 은행으로 장기 채권에 대거 투자했으나 금리 인상으로 인해 채권 가격이 하락하고 유동성이 부족해졌다. SVB는 3월 초 파산 신청을 하였으며 이로 인해 시장의 불안 심리가 확산되었다.
SVB는 파산 신청 후 구조조정을 통해 채무를 상환하고 사업을 재개할 계획이다. SVB는 기술기업과 벤처캐피탈에 대한 특화된 서비스를 제공하는 은행으로서 시장에서 독특한 위치를 차지하고 있다. 따라서 구조조정이 성공적으로 이루어진다면 SVB는 재기할 가능성이 있다.
크레디트 스위스(CS)
CS는 헤지펀드인 아키고스 캐피탈(Archegos Capital)의 거래 파트너로서 아키고스 캐피탈이 마진 콜을 받고 주식을 대량 매도하면서 큰 손실을 입었다. CS는 3월 말 47억 달러의 손실을 발표하였으며 주가도 20% 이상 하락했다.
CS는 아키고스 캐피탈 사태로 인해 큰 타격을 입었다. CS는 자신의 리스크 관리 시스템에 문제가 있었다고 인정하고 리스크 관리 부문의 임원들을 해임하였다. 또한 CS는 자신의 자본비율을 강화하기 위해 배당금과 주식 매입을 중단했다.
도이체 방크(DB)
DB도 아키고스 캐피탈의 거래 파트너 중 하나로서 주식 매도로 인한 손실을 최소화하기 위해 빠르게 포지션을 청산했다. 하지만 DB의 신용 부도 스와프(CDS) 프리미엄이 급등하면서 부도 위험이 높다는 시장의 인식이 강화되었다. DB의 주가도 3월 초부터 15% 이상 하락했다
DB는 아키고스 캐피탈 사태로 인해 부도 위험에 직면했다. DB는 자신의 자본비율을 유지하기 위해 자산을 매각하고 비용을 절감하는 조치를 취했다. 하지만 DB는 여전히 구조적인 문제를 해결하지 못하고 있으며 금융규제당국의 감독도 강화되고 있다. 따라서 DB는 장기적으로 회복하기 어려울 것으로 예상다.
글 내용 참조 기사 등 출처 정보 :
https://www.fnnews.com/news/202303301701096550
https://www.hankyung.com/economy/article/2023032927361
https://www.mk.co.kr/premium/special-report/view/2022/05/31956/
https://www.sundae.org/%EB%AF%B8%EA%B5%AD%EC%A3%BC%EC%8B%9D-%EA%B1%B0%EB%9E%98-%EC%A6%9D%EA%B6%8C%EC%82%AC-%EC%B0%B0%EC%8A%A4%EC%8A%88%EC%99%91